안녕하세요? 내일, 그 너머를 바라보는 내일모레입니다. 오늘은 투자 상품의 리스크를 어떻게 평가하고 바라봐야하는지 알아보겠습니다. 투자를 할 때 늘 고려하는 부분이 바로 "리스크"인데요. Yahoo Finance나 Morning Star, 그리고 각 투자 운용사 등 투자 정보 제공 업체들은, 투자 상품에 대한 리스크 통계Risk Statistics, 혹은 리스크 측정Risk Measure를 제공합니다. SPY라는 ETF를 검색해서 정보를 확인해보면 Risk라는 탭이 있고 그 탭으로 들어가면 Risk Statistics라는 표가 나옵니다. 3년, 5년, 10년 전부터 지금까지 해당 종목이 어떠한 투자 성능을 보여주었는지 데이터를 기반하여 평가한 내용입니다. 그럼 사용되는 용어들을 하나씩 정리해보겠습니다. ..

패리티Parity란 사전적 의미로 동등함을 의미합니다. 화폐나 어떠한 가치의 동등성을 나타낼 때 주로 쓰입니다. 리스크 패리티는 위험의 동등성, 즉 투자 포트폴리오에서 각 자산 군들이 동일한 비율의 리스크를 가져가는 의미를 뜻합니다. 포트폴리오 투자는 자산 총량의 안정을 지향하는 투자인데, 포트폴리오 안에 포함된 단일 자산의 위험성이 전체 수익률에 악영향을 끼치는 것을 방지해야겠죠. 자연스럽게도, 리스크 패리티 전략에는 대표적인 안전 자산인 채권의 비중이 높습니다. 그리고 이 사실은 종종 리스크 패리티 전략에 부정적인 견해의 공격 대상이 되곤 합니다. 리스크 패리티 전략의 부정적 견해 중 대표적인 내용이 "금리 인상에 취약"하다는 의견입니다. 이에 대해, 본문은 Risk Parity 전략으로 펀드를 운영..

시장 참여자들은 다양한 목적을 가지고 투자를 합니다. 그리고 짐작컨대, 그 누구도 자신의 자산을 잃는 것을 즐거워할 사람은 없을 것입니다. 그러나 우리는 투자를 하면서 때때로 의도와는 다르게 많은 손실을 입기도 합니다. 그래서 자본주의 체제가 자리잡은 이래, 파도치는 시장의 위기(Risk) 속에 많은 회피(헷지: Hedge) 솔루션들이 제공되어 왔습니다. 그 중 가장 기본적이고 대표적인 방법이 바로 자산 배분 방식입니다. 자산 배분은 깨지기 쉬운 달걀을 여러 바구니에 나누어 담아 이동하는 것과 같습니다. 그래서 하나의 바구니가 떨어지더라도 떨어뜨리지 않은 다른 바구니에 남겨진 달걀은 안전하게 지킬 수 있죠. 여기서 중요한 것은 "바구니" 역할을 하는 "자산 군"입니다. 자산 군의 범위는 저마다 생각하는 ..

환율은 명시적으로 돈의 교환 비율을 뜻합니다. 주로 1 USD ($: 미 달러) 기준으로 각국의 통화의 교환 비율로 표시합니다. 예를 들어 1달러를 환전하는데 드는 원화가 1,000원이라고 하면 그 시점의 원달러 환율은 1,000원/1달러가 되며 편의상 1,000원이라고 합니다. 이를 역으로, 그러니까 자국의 통화 대비 1 달러로 표기하는 국가나 단체가 있습니다. 호주 달러나 영국의 파운드, 유럽 연합의 유로화는 자국의 통화 대비 미 달러로 환율을 표기합니다. 환율의 결정은 각국의 통화 대비 달러에 대한 수요와 공급으로 결정됩니다. 위 그림을 보시면, 기준 환율 결정 시점 대비 달러의 수요가 증가하면 결정 환율은 오르게 됩니다. 반면에, 달러의 공급이 증가하면 환율은 떨어지게 되죠. 위 그림에서 수요와 ..

올 웨더 전략은 매우 매력적인 투자 전략 중 하나입니다. 날씨가 화창하고, 흐리고, 비가 오고, 눈이 오듯 경제 시장에도 이와 같은 다양한 현상이 있다는 것이죠. 이러한 현상들을 대표 4가지 Case로 구분하고 각 상황에 성장하는 자산을 분류하여 자산을 배분하는 전략입니다. 올 웨더의 핵심은 자산의 전략적 배분이라고 할 수 있겠습니다. "상관관계가 적은 자산으로 포트폴리오를 구성하면, 기대 수익률을 유지하며 위험을 회피할 수 있다." 해리 마코위츠 (Harry Markowitz, 1927~), 경제학자 아무리 주식 투자를 여러 종목에 분산하여 투자해도 위기가 오면 번번이 투자금에 손실이 발생합니다. 이것은 투자한 종목이 모두 "주식"이라는 카테고리 안에 포함되어 있기 때문죠. 주식은 경제가 성장할 때는 ..

금리에 대한 정의는 다양한 출처에서 각자의 방식으로 표현하고 있습니다. 몇 가지를 정리 해보면 다음과 같습니다. 출처 금리에 대한 정의 대학생을 위한 실용금융 원금에 지급되는 기간당 이자를 비율로 표시한 것, 이자율 한경 경제용어 사전 돈의 가격 매일 경제 이자의 원금에 대한 비율 두산 백과 자금을 대차할 때 부과하는 사용료 여러 정의를 읽어보면 직관적으로 금리에 대한 이해가 됩니다. 그러나 저는 금리가 우리 삶에 직접적으로 미치는 영향과 연관지어 생각하기가 조금 어려운 것 같았습니다. 처음 금리에 대한 공부를 하면서 "그래서 금리가 높으면 어떻게 되는데?", "저금리 시대에 왜 돈이 많아지는거야?" 등 꼬리를 무는 질문에, 위의 정의만으로는 설명이 조금 부족하게 느껴지더군요. 그러다가 경제학에서 찾은 ..