1960년대에는 60년대 초반 비교적 약한 경제 불황이 발생합니다. 그 기간 외 미국은 유래없는 산업 호황기를 맞이합니다. 자동차, 가전제품, 우주 항공 등 다양한 산업 분야에서 발전이 이루어졌고 거기서 발생된 수익은 실리콘 밸리로 흘러들어 3차 산업 혁명의 불씨가 되었죠. "좋을 때 좋은 것"은 누구나 누릴 수 있는 기회입니다. 하지만 "어려울 때 좋을 수 있는 것"은 냉철한 시대에 대한 통찰과 분석이 있어야 가능하겠죠. 1960년대에도 예외 없이 발생한 경제 위기를 통해 어려울 때 좋을 수 있는 투자자의 통찰력이 성장하길 바라봅니다. 소비 변화와 금리 인상이 불러온 경제 위기 Rolling Adjustment Recession: 1960.4.~1961.2. (10개월) Rolling Adjustmen..

1950년대는 한국 전쟁이 있던 해입니다. 그리고 이 시기를 전후해서 미국과 러시아를 필두로한 냉전시대가 본격적으로 시작되었습니다. 1950년대 후반에는 아시아에서 시작된 전염성 강한 신종 독감이 전세계를 강타하며 팬데믹(Pandemic, 세계보건기구가 선포하는 감염병 최고 경고 등급)이 발효되기도 했습니다. 이러한 국제 정세에 따라 미국 경제에도 두 번에 위기가 찾아옵니다. 본 포스트는 1950년대 미국의 경제 위기가 어떻게, 왜 발생했는지와 극복한 사례를 되짚어 보고자 합니다. 한국 전쟁 이후 경제 불황 Post Korean War: 1953.7.~1954.5. (10개월) 비교적 짧고 가벼운 이 경제 불황은 세계 제2차 대전 이후의 불황과 비슷한 패턴을 보입니다. 전쟁 기간 동안 미국 정부는 국방비..

1940년대 초, 전세계는 전쟁을 겪었고 일본의 최후 항복 선언을 끝으로 미국은 승전국이 되었습니다. 이후 미국은 30여년에 걸쳐 산업과 경제 기반에 큰 호황을 누립니다. 그럼에도 경제 주기(Cycle)에 따른 경기 침체는 존재했습니다. 본 포스트에서는 1940년대 기간의 미국 경기 침체 원인과 과정, 그리고 어떻게 그러한 경기 침체를 극복해나갔는지 다뤄보도록 하겠습니다. 종전 후 경제 위기 After WWII Recession: 1945.2.~1945.10. (8개월) 전쟁 기간 동안 미국 정부는 전쟁 물자 충족을 위해 군수 산업 등에 막대한 자본을 투자합니다. 군수 산업을 중심으로 제조업, 에너지 산업 등 기반 산업들이 활력을 찾았고 대공황의 아픔을 모두 회복하기에 이르렀죠. 그러나 전쟁이 끝난 직후..

이 시기 미국은 경제 후퇴(Recession)나 불황을 넘어선 경제 대공황(The Great Depression)을 겪습니다. 이로 인해 미국 뿐만 아니라 세계는 1929년부터 40년대로 넘어가기까지 20세기 역사상 가장 우울하고 어두운 경제 위기를 보내야했습니다. 대공황은 미국 경제 성장(GDP)의 4분의 1을 지워버렸고 많은 실업자를 거리로 내몰았습니다. 본 포스트에서는 왜 경제 대공황이 발생했으며, 어떻게 이를 극복했는지를 다뤄보겠습니다. 경제 대공황은 왜 발생하였는가? 경제 대공황의 시작은 증시의 폭락으로 시작하였습니다. 검은 화요일이라고 부르는 1929년 10월 어느 날, 뉴욕 월 스트리트의 증시는 급락하기 시작합니다. 그 증시가 폭락하기 시작한 것은 바로 무리한 레버리지Leverage 투자에 ..

패리티Parity란 사전적 의미로 동등함을 의미합니다. 화폐나 어떠한 가치의 동등성을 나타낼 때 주로 쓰입니다. 리스크 패리티는 위험의 동등성, 즉 투자 포트폴리오에서 각 자산 군들이 동일한 비율의 리스크를 가져가는 의미를 뜻합니다. 포트폴리오 투자는 자산 총량의 안정을 지향하는 투자인데, 포트폴리오 안에 포함된 단일 자산의 위험성이 전체 수익률에 악영향을 끼치는 것을 방지해야겠죠. 자연스럽게도, 리스크 패리티 전략에는 대표적인 안전 자산인 채권의 비중이 높습니다. 그리고 이 사실은 종종 리스크 패리티 전략에 부정적인 견해의 공격 대상이 되곤 합니다. 리스크 패리티 전략의 부정적 견해 중 대표적인 내용이 "금리 인상에 취약"하다는 의견입니다. 이에 대해, 본문은 Risk Parity 전략으로 펀드를 운영..

시장 참여자들은 다양한 목적을 가지고 투자를 합니다. 그리고 짐작컨대, 그 누구도 자신의 자산을 잃는 것을 즐거워할 사람은 없을 것입니다. 그러나 우리는 투자를 하면서 때때로 의도와는 다르게 많은 손실을 입기도 합니다. 그래서 자본주의 체제가 자리잡은 이래, 파도치는 시장의 위기(Risk) 속에 많은 회피(헷지: Hedge) 솔루션들이 제공되어 왔습니다. 그 중 가장 기본적이고 대표적인 방법이 바로 자산 배분 방식입니다. 자산 배분은 깨지기 쉬운 달걀을 여러 바구니에 나누어 담아 이동하는 것과 같습니다. 그래서 하나의 바구니가 떨어지더라도 떨어뜨리지 않은 다른 바구니에 남겨진 달걀은 안전하게 지킬 수 있죠. 여기서 중요한 것은 "바구니" 역할을 하는 "자산 군"입니다. 자산 군의 범위는 저마다 생각하는 ..